연준은 유지했다. 텍사스는 더 굳건히 버텼다.

연방준비제도(Fed)는 지난 화요일 9대 3으로 금리를 3.50%~3.75%로 유지하기로 표결했습니다. 클리블랜드 연은의 베스 해맥, 미니애폴리스 연은의 닐 카시카리, 댈러스 연은의 로리 로건 등 지역 연은 총재 3명이 즉각적인 0.25%포인트 인상을 요구하며 반대표를 던졌습니다. 같은 방향으로 반대표가 3표 나온 것은 2016년 9월 이후 처음입니다.

백악관은 금리 인하를 요구해왔습니다. 지역 은행 총재 3명은 인상을 요구하고 있습니다. 케빈 워시 의장은 시장 금리가 이미 긴축 역할을 하고 있다고 주장하며 동결을 유지하고 있습니다.

인플레이션은 2021년 3월 이후 연준의 목표치인 2%를 계속 웃돌고 있습니다. 관세 압박과 이란 갈등으로 인한 에너지 비용 상승이 이를 지속시키고 있습니다. 며칠 후 워시 의장이 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 연 8회에서 5~6회로 줄이는 방안을 검토 중이라는 보도가 나왔습니다. 연 8회 일정은 1981년 볼커 의장이 정한 이후 한 번도 바뀐 적이 없습니다.

연방기금금리 선물시장은 9월 인상 가능성을 80%로 반영하기 시작했습니다. 그 전 주만 해도 이 확률은 53% 미만이었습니다.

제가 함께 일하는 제조기업 대부분은 미국 은행을 통해 텍사스 시설에 자금을 조달하지 않습니다. 자본은 서울이나 타이베이에서 옵니다. 그럼에도 연준은 여전히 중요합니다. 달러 강세는 건설 도착 비용과 장비 가격에 영향을 미칩니다. 미국 내 수요 신호는 10년 단위의 매출 전망을 좌우합니다. 그리고 대립하는 통화정책은 20~30년 단위의 자본 투자 결정을 늦추는 종류의 불확실성을 만들어냅니다.

텍사스는 수십 년 전 스스로 통제할 수 있는 요소를 두고 경쟁하겠다는 의도적인 승부수를 던졌습니다. 법인소득세 없음. 개인소득세 없음. 행정부가 바뀌어도 일관되게 유지되는 인센티브 프로그램. 신속하게 움직이는 인허가 환경. 20~30년 단위의 투자를 결정하는 기업들은 이를 알고 있습니다. 연방 금리는 변하겠지만, 이러한 근본 요소들은 변하지 않을 것입니다.

화요일의 반대표 3표는 금리를 바꾸지 못했습니다. 대신 텍사스를 선택해야 할 이유를 더욱 굳혔습니다.